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中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告

2024年9月

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)

9月份，中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為55.7，較上月下降1.3個(gè)點(diǎn)，處于“正?！眳^(qū)間上部；先行合成指數(shù)為60.1，較上月下降2.8個(gè)點(diǎn)。近13個(gè)月中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)見下表。

近13個(gè)月中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)

景氣指數(shù)較上月基本持平

9月份，中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，整體景氣指數(shù)穩(wěn)定在較高水平。9月份，鋁冶煉行業(yè)景氣指數(shù)為55.7，較上月下降1.3個(gè)點(diǎn)， 中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)，市場(chǎng)需求和供給均保持在穩(wěn)定區(qū)間。中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)走勢(shì)見圖1。

圖1 中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)趨勢(shì)圖

圖2 中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈

由中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈（見圖2）可見，9月份，在構(gòu)成產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的10個(gè)指標(biāo)中，LME鋁結(jié)算價(jià)、M2、發(fā)電量、電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量、鋁冶煉投資總額、鋁材出口總量、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)總額9項(xiàng)指標(biāo)均處于“正?！眳^(qū)間，商品房銷售面積指標(biāo)處于“過冷”區(qū)間。

先行合成指數(shù)較上月略有下降

9月份，先行合成指數(shù)為60.1，較上月下降2.8個(gè)點(diǎn)，但仍處于較高水平。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)期，中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)增速可能有所放緩，但仍保持樂觀預(yù)期。先行指數(shù)的波動(dòng)受到原材料價(jià)格變動(dòng)、行業(yè)政策導(dǎo)向等因素影響。

產(chǎn)業(yè)運(yùn)行特點(diǎn)及形勢(shì)分析

一是鋁價(jià)持續(xù)上升趨勢(shì)。9月份，LME鋁價(jià)指數(shù)為74，國(guó)際鋁價(jià)在9月份呈上升態(tài)勢(shì)。鋁價(jià)上升反映出市場(chǎng)需求旺盛或供應(yīng)緊張，直接影響鋁冶煉企業(yè)的盈利能力。

二是M2微幅下降。9月份，貨幣供應(yīng)量指數(shù)微幅下降，但依然保持平穩(wěn)，未出現(xiàn)大幅波動(dòng)。穩(wěn)定的貨幣環(huán)境為鋁冶煉產(chǎn)業(yè)提供了良好的融資條件。

三是鋁冶煉投資指數(shù)下降。9月份，鋁冶煉投資指數(shù)下降，至-15.6，表明投資活動(dòng)較8月份有所減少。投資總額的波動(dòng)反映出對(duì)未來鋁冶煉產(chǎn)業(yè)發(fā)展的預(yù)期和信心，鋁冶煉投資指數(shù)的下降可能受到政策調(diào)整、市場(chǎng)變化等因素的影響。

四是房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷。9月份，商品房銷售面積指數(shù)繼續(xù)下滑，至-63.9，表明房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)鋁材的需求仍然疲弱，但未影響鋁冶煉產(chǎn)業(yè)整體的景氣狀況，表明鋁行業(yè)多元化需求格局正在逐步形成。

五是發(fā)電量指數(shù)下降。9月份，發(fā)電量指數(shù)下降至36.8，表明工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)略有放緩，可能對(duì)鋁冶煉企業(yè)的能源供應(yīng)和生產(chǎn)成本產(chǎn)生一定影響。

六是電解鋁產(chǎn)量下降，氧化鋁產(chǎn)量保持穩(wěn)定。9月份，電解鋁產(chǎn)量指數(shù)下降至19.5，降幅達(dá)7.2%。產(chǎn)量指數(shù)的下降可能受到市場(chǎng)需求、原材料供應(yīng)、產(chǎn)能調(diào)整等多重因素的影響。氧化鋁產(chǎn)量指數(shù)保持穩(wěn)定在36.4。

七是行業(yè)效益保持明顯漲勢(shì)。9月份，鋁冶煉產(chǎn)業(yè)兩項(xiàng)指數(shù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)總額均保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，分別達(dá)到29.8和387，顯示出鋁冶煉產(chǎn)業(yè)較強(qiáng)的盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

八是鋁材出口貿(mào)易增加。9月份，鋁材出口總量指數(shù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，至72.1，反映出我國(guó)鋁材仍然保持著較高的出口水平，在國(guó)際市場(chǎng)有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

綜上所述，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)前提下，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)期，我國(guó)鋁冶煉行業(yè)將會(huì)繼續(xù)在“正?！眳^(qū)間運(yùn)行，景氣指數(shù)可能會(huì)有上升。 

附注：

1.鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱先行指數(shù)）用于判斷鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME鋁結(jié)算價(jià)、M2、鋁冶煉項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷售面積、發(fā)電量。

2.鋁冶煉產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱一致指數(shù)）反映當(dāng)前鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量、鋁冶煉企業(yè)營(yíng)業(yè)收入、鋁冶煉企業(yè)利潤(rùn)總額、鋁材出口總量。

3.鋁冶煉產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：鋁冶煉企業(yè)流動(dòng)資本余額、鋁冶煉企業(yè)應(yīng)收賬款余額、鋁冶煉企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。

4.綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前鋁冶煉產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。

綜合景氣指數(shù)由10項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

5.編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

6.每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。